5月下旬以來,鐵礦石現貨價格大幅下行,普氏鐵礦石價格指數最低跌至102.65美元/噸,累計下跌近15.0%;大商所鐵礦石期貨主力合約跌破800元/噸整數關口,自高位累計下跌14.5%。近期鐵礦石價格表現疲弱,領跌黑色產品期貨。
“宏觀、產業利空共同發酵是引發本輪鐵礦石價格下行的原因?!睂毘瞧谪浐谏笛芯繂T涂偉華說。
銀河期貨鐵礦石高級分析師丁祖超認為,本輪回調幅度較大,除了宏觀因素,主要原因是市場對鐵礦石供應端給予較高的權重,現貨層面體現出來的是港口到貨量維持高位、港口高庫存持續較長時間。
期貨日報記者在采訪中獲悉,現階段鐵礦石價格大幅下行,利空因素較好釋放,估值已降至相對低位,相應的,近期人民幣匯率回落以及高鐵水對鐵礦石價格具有較強支撐,因而伴隨周三焦炭提漲落地,市場情緒迎來改善,黑色金屬集體反彈,鐵礦石漲幅明顯。
當前鐵礦石上漲是反彈還是反轉?對此,涂偉華認為,目前鐵礦石供需格局并未實質性改善,上行驅動預計不強,近兩日上漲傾向以超跌反彈為主。
丁祖超對此也持有相同的觀點,他認為,當前供需兩端實質性的驅動不足,短期暫以反彈看待。
對于當前全球鐵礦石的發運情況,中信期貨研究所黑色建材組資深研究員徐軻告訴記者,本周全球礦石發運絕對水平略低于預期,但發運量的變動方向符合預期,發運水平仍處年內高位。整體全球礦山的發運7月后將呈現下降趨勢,但同比保持增長。受發運的領先傳導,預計7月中旬前鐵礦石到港水平繼續增加。
“目前鐵礦石供需格局表現依舊不佳,需求存觸頂走弱預期,而供應維持高位,弱現實格局下礦價仍易承壓?!蓖總トA說,具體來看,淡季鋼價震蕩走弱,鋼材利潤收縮,即期成本核算下華北地區部分品種再度轉為虧損局面,且鋼市淡季需求特征明顯,建筑鋼材需求持續走弱,疊加部分鋼材品種庫存高企,終端需求下行局面下難以承接鋼廠持續復產,因而后續生產積極性將減弱,鐵礦石需求觸頂,而調控目標下廢鋼用量提升也使得鐵礦石長期需求存有隱憂。
海關進口數據顯示,1—5月份進口鐵礦石51397萬噸,同比增加3400萬噸。年初至今,國內鐵礦石凈供應同比增加1700萬噸,進口鐵礦石港口總庫存增加2700萬噸,折算下來國內鐵礦石消費量同比下降1000萬噸,制造業用鋼需求同比顯著增加,支撐用鋼需求。
“若鋼鐵行業嚴格執行節能降碳政策,預計今年粗鋼減產1800萬噸,鐵水減產4800萬噸,年內剩余時間247家鋼廠鐵水日均產量需保持在224萬噸,較當前日均產量減少16萬噸或6.7%,同比日均產量減少7.1%?!苯鹑鹌谪浉呒壏治鰩熥抗鹎镎f。
值得注意的是,當下鐵礦石庫存處于高位,且主要環節均高于去年同期,尤以港口庫存最為明顯。市場人士認為,導致庫存居高不下的原因是供應長期高位,臨近財年末礦商沖量積極,海外鐵礦石發運更是高位攀升,全球19港鐵礦石發運量近期創下單周新高,最高值為3455萬噸,目前已累計發運7.49億噸,同比增3693萬噸,增幅顯著。
“鐵礦石7月中旬前到港水平預計會繼續增加,給予鐵礦石價格下行壓力,需求端鐵水產量仍有增加預期,給予鐵礦石價格較強支撐;爐料價格上漲,成材價格震蕩,也會進一步壓縮鋼廠利潤,使得鐵礦石承壓,鐵礦石價格難以流暢上行或下行,暫時維持震蕩?!毙燧V說。
對于鐵礦石后市,涂偉華認為,利空因素發酵驅動近期鐵礦石價格大幅下行,但鐵礦石需求將觸頂走弱,高供應、高庫存局面下礦石過剩格局未變,鐵礦石價格仍將承壓。利好因素則是估值中性偏低以及人民幣匯率回落,鐵礦石價格下行空間受限,多空因素博弈下預計鐵礦石價格延續低位震蕩運行態勢。